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Wie werden Zertifikate finanziert?
Hallo,
ich beschäftige mich seit einigen Monaten mit dem Finanzsystem, Börsen, Akien, Rohstoffe usw.
Was ich nun zu Zertifikaten mitbekommen habe, ist, dass diese Zertifikate auf irgendeinen Wert nicht in den Basiswert investieren, sondern diesen nur Abbilden.
Dass der Emittent also z.B. sagt: "Wir bilden mit unserem Zertifikat den Ölpreis nach, investieren aber nicht in ihn".
Nun, was machen die denn dann mit dem Geld und wie erwirtschaften Sie es?
Ist es im Endeffekt einfach nur eine Geldanlage, mit der der Emittent handelt und tut und macht was er will (irgendwelche Fonds oder sonstwas kaufen, was nichts mit dem Zertifikat zu tun hat) und bezahlt - unabhängig davon, wieviel Rendite er selbst mit dem eingelegten Geld erwirtschaftet - eben die Kursentwicklung des abgebildeten Wertes?
Ist es also sowas wie ein "Lottospiel", wo die Bank "hofft", dass die Kurse in die Richtung verlaufen, bei der sie am Schluss weniger ausschütten müssen?
Denn gerade bei Hebel-Zertifikaten kann das Geld doch so schnell gar nicht erwirtschaftet werden?
Ich meine, es gibt ja schließlich sogar Ultra-Hebel bis Faktor 10, die sich dann in einem Bereich von 1-2 Prozent Variation des Basiswertes bewegen...?
Und bei vielen hochriskanten Zertifikaten (gerade Hebel) und auch vor allem Diskont-Zertifikate fallen sehr oft direkt ein paar Tage nach der Erstemisson direkt unter den Diskont, sodass der Effekt gleich Null ist.
Also ist meine Vermutung eben, dass es wirklich ein "Lotteriespiel" ist.
Ich hoffe, dass die Kurve für mich zum positiven und für den Emittenten zum negativen verläuft und andersrum.
Wäre nett, wenn mich jemand aufklären könnte, weil eben überall in den Lexika nur steht, dass sie es nicht in den Basiswert investieren, aber nicht, in was sie es dann investieren :)
Danke.
Nachtrag: Ich finde das jetzt nich mehr, habe das mal in der Süddeutschen gelesen.
Da ging es um Warren Buffett, und dann wurde eben erwähnt, dass er Zertifikate nicht gut findet, weil sie das Prinzip Börse (Angebot/Nachfrage) aushebeln, weil Zertifikate eben nicht in die Basiswerte inverstieren.
Und: Wie sollen dann Diskont- und vor allem Hebelzertifikate finanziert werden?
Das geht doch gar nicht anders!?
Was stimmt denn nun?
Danke :)
2 Antworten
- lajoliemaraLv 4vor 1 JahrzehntBeste Antwort
Ich glaube, die investieren sehr wohl in den Basiswert (vielleicht postest Du mir mal einen Link zu einem der Lexika, die das Gegenteil behaupten?). Denn dafür bekommt der Emittent die Dividenden, die er schön einbehält. Außerdem ist auch immer eine management fee im Zertifikat enthalten. Zertifikate sind halt nicht reguliert und die Informationspolitik der Emittenten ist nicht gerade vorbildlich, deshalb ist das nur schwer einzusehen.
Fehlende Liquidität bei Banken kann man wohl ohnehin nie ganz ausschließen.
NACHTRAG: Hab gerade einen Thread gefunden, in dem so etwas ähnliches diskutiert wird. Da sagen sie, dass Emittenten sich durch Gegengeschäfte absichern. Klingt logisch, damit ist das Risiko zumindest futsch: http://www.wertpapier-forum.de/index.php?showtopic...
- ramsjoenLv 6vor 1 Jahrzehnt
Es kommt aufs jeweilige Zertifikat an.
Man nehme z.B. ein Indexzertifikat auf den Eurostoxx Kursindex. Wenn der Emittent einfach den Eurostoxx durch Aktien nachbildet, kassiert er die Dividenden. Ein risikoloses Geschäft für ihn.
Discount- (oder Diskont-) Zertifikate sind nichts anderes als covered calls. Der Emittent kauft das Underlying und verkauft eine Option darauf. Wenn er dies tatsächlich tut (wovon man ausgehen kann), dann kann er die verkaufte Option gegenüber dem Kunden anders bepreisen, d.h. etwas schlechter. Somit verdient er schon mal an der Preisdifferenz, ohne dass es der Kunde merkt. Dazu kommt noch - wie bei fast allen Zertifikaten - stets eine Differenz zwischen An- und Verkaufspreis, sodass der Emittent daran ebenfalls verdienen kann.
Turbos (Hebelzertifikate) sind in der Bull-Variante nichts anderes als kreditfinanzierte Käufe von Aktien bzw. anderen Underlyings. Wenn Du das Aufgeld nachrechnest, dann siehst Du, zu welchem Preis Dir die Bank den impliziten Kredit gibt. Sie gewinnt also hier immer an den Kreditzinsen.
Die Bank "hofft" absolut nicht, sie fährt stets einen sicheren Kurs. Es ist eher wie beim Glücksspiel: Der Spieler hofft, die Bank gewinnt immer.
