en quoi la chute de lehman brothers a t-elle conduite a la crise européenne?

Un eu de bonne lecture ;)

La crise financière a débuté suite à l’éclatement d’une bulle sur le marché de l’immobilier « nourrit » grâce à l’accord de crédit subprimes à des ménages à faible revenu. La Réserve Fédérale ne joua pas son rôle de prêteur en dernier ressort et la banque d’affaire américaine Lehman Brothers fit faillite.

Lehman Brothers était "too big to fail" et aggrava une situation déjà très délicate en favorisant la contagion à l’ensemble du système bancaire. De plus, la faillite engendra un problème de confiance qui se généralisa très rapidement. Les marchés se méfièrent des banques et ces dernières arrêtèrent de se prêter entre-elles, du jour au lendemain. Ce problème est d’autant plus grave que pour que le système fonctionne correctement, il est nécessaire que les agents aient confiance en l’avenir et surtout les uns envers les autres.

Freedom a déjà donné des raisons sur lesquelles je ne vais donc pas revenir.

Mais je dois ajouter deux choses importantes, la première est le credit crunch, ce qui en jargon globish signifie que les banques ne se faisant plus confiance ont cessé de se faire crédit.

La deuxième découle de la première, à savoir que le commerce international reposant sur les lettres de crédit des banques, celui-ci s'est arrêté net, provoquant la crise économique, la panique chez les exportateurs et la faillite des plus fragiles. Ce qui à son tour a donné chômage et crise sociale.

Les états européens ont donc du faire face à cette situation et se sont lourdement endettés. Et voilà la crise de la dette...

C'était une banque d'investissements actifs sur les marchés financiers. Elle avait acheté beaucoup de crédits immobiliers titrisés à risques. Quand ces titres ont perdu énormément de leur valeur, Lehman a essayé de les revendre, sans succès. Les marchés ont perdu confiance en cette banque et la valeur de l'action a chuté de 73%. Elle revend pour 6 milliards d'actifs pour compenser, mais la valeur de l'action Lehman Brothers était tombé à 0,13 dollars, autrement dit: faillite. Lehman accusait plus de $600 milliards de dettes bancaires et obligataires consolidées...

Il faut savoir que Lehman était la quatrième plus grosse banque d'affaires américaine. Il était un acteur très important sur les marchés des CDS (Crédit Défault Swap. Disons que c'est une assurance de titres dérivés de crédit payés annuellement par l'acheteur pour se protéger de défauts, le vendeur étant le garant) Un marché d'un volume de $57 300 milliards.

Voilà pourquoi la chute de Lehman a accéléré la crise:

- On n'avait, au moment de la faillite, aucune information publique solide concernant le volume des CDS référencés sur Lehman Brothers, ni sur les montants nets requis pour les régler. L'absence de telles données a créé une grande incertitude quant à la capacité des marchés monétaires, déjà sous tension, de répondre aux besoins de liquidité anticipés.

Sur les marchés financiers, c'est la panique (les marchés financiers, c'est international, et donc les banques européennes avaient aussi des titres adossés à des crédits immobiliers). les institutions n'ont plus de garanties de la solidité des autres banques et ne veulent plus se prêter de l'argent. Paralysie des flux inter-bancaires etc...

- De nombreux fonds alternatifs plaçaient leurs actifs auprès des unités de courtage de Lehman Brothers dans différentes juridictions. Ces actifs, fournis comme sûretés aux fins de financement, pouvaient ensuite être réutilisés par Lehman Brothers en nantissement de ses propres obligations. En raison de l'insolvabilité de Lehman Brothers, les clients de son activité de courtage ont, en grande partie, soudain perdu le contrôle (voire la propriété) de ces actifs pour la durée du processus judiciaire

Effet-domino donc: Le groupe AIG a bien failli tomber également. Cela aurait bel et bien été le cas si Fannie et Freddie ne l'avait pas sauvé...